為什麼景氣不好的時候，整個社會錢都變少了？

最近席間與親友閒聊的時候，話題轉到景氣上面，突然有人提問到：「為什麼在景氣不好的時候，每個人都喊窮，每個人都覺得錢變少了？景氣好的時候，每個人都覺得錢變多，更願意拿出錢來消費呢？」

這道理看似理所當然，但要回答其原因，還真是讓我思考了好一陣。我後來是這麼回答的：

一.常識上來看：當一個人有點錢，開支生活必須、並且留下應急存款都有剩以後，他通常不會把這些錢全部堆在銀行，而多多少少會做點投資，越有錢的人，資產以非現金非存款型態保存的比例也越多。但這些資產的價格是會變動的，景氣好的時候，資產價格上揚，但人們不會說自己的總財產是二十張股票跟五百萬，而會說自己自己總財產有七百萬(假設一張股票市價100元)，相對來說，景氣差的時候，資產價格下跌，他仍然是有二十張股票跟五百萬，但他深知，自己的財產只剩六百萬了(假設一張股票市價跌到50元)

這是從總資產的觀點去看「錢」的變多變少。


二.由經濟理論上來看：雖然以單一個體看來，錢就是手上的鈔票，銀行存款只是暫時放在銀行的鈔票，但以整個社會的觀點來看，錢遠遠不只是鈔票。經濟學裡有個神奇的魔法是這樣說的：假設一個人手上有一千元，只要他把錢放進銀行，最後整個社會會多出一萬元。

為什麼呢？讓我們來觀察這一千元的生命歷程吧。首先，這一千元被存到聚財銀行裡，變成了一千元的鈔票跟1000元的存款數字，然後，王大維想要開間飲料店，於是就來聚財銀行貸走了九百元，原本他拿的是現鈔，但銀行湊過來說悄悄話了：「王董阿，您看這錢帶在身邊多不方便、又不安全，不如存在我們銀行裡，要用就開張支票，還有利息呢。」

王董一聽有理，就把這九百元又存進了銀行，現在銀行裡有一千元的現鈔，但是民眾的存款數字已經有1900元了，神奇的九百元被創造了出來。而後，因為法律規定銀行必須保留存款的10%，所以銀行又不斷的從每筆存款裡貸放九成出去，所以小明借了810元、小王貸了729元...最多，這一千元可以借出總計九千元，鈔票還是那一張一千沒變，但大家手上的錢(存款數字)，卻成了一萬元。

不過這是理想的情況，實際上的情況是，當景氣好的時候，願意借錢的人多，這過程就能拉長一點；景氣不好的時候，願意借錢的人少(考慮到風險，甚至連銀行也不太想借)，這過程沒多久就斷了。而根據上面的故事，我們知道借錢的人越多，大家手上的錢就越多(即使現鈔根本沒增加)，借錢的人越少，大家的錢也就越少了。

我有朋友又問啦：「借錢的是那些人，我又不借錢，跟我有什麼關係？」

「當然有關係阿，你想這些人借了錢以後，難道就放在銀行等著被扣利息嗎？當然是拿來買生產工具、原料或者支付員工薪資，而這些錢也不會就此停下來，別的老闆收到錢後又會再去買原料、支付工資，拿到工資的員工也會拿去購物，錢不斷流通，總有一天會到你手上阿。但是如果這些人不借錢，後面那一大段可能就這樣消失了，這些錢就不會到你手上了。」

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這跟交易沒什麼關係，只是記下閒聊的內容。

不過以我看來，正因為貨幣(以M1、M2來說就包含了存款)跟景氣有如此亦步亦趨的關係，所以才能用來判斷景氣走向。貨幣的增加並不是多印鈔票就好，最重要的是這些鈔票要被借出再借出，變成更多的存款貨幣。也因此，觀察M0跟M1的變化，就能多少看出目前「借款─創造貨幣」的力道，也就等於觀察景氣了。